INFLASI naik, maka mata uang turun. Banyak orang meyakini hal itu, dan di atas kertas logikanya memang masuk akal. Lalu angka baru dirilis, Anda membuka grafik USD IDR, dan rupiah justru bergerak dengan cara yang sama sekali berbeda. Angka inflasi terbaru Indonesia sebesar 3,28 persen adalah contoh bagus mengapa hal itu terjadi.
Angka ini juga banyak bercerita tentang apa itu trading setelah versi buku teksnya dikesampingkan. Memang benar, trading melibatkan beli dan jual, tetapi sebagian besar intinya adalah menebak bagaimana orang lain akan bereaksi terhadap berita utama yang sama, dan apakah mereka sudah bereaksi bahkan sebelum Anda melihatnya.
Mengapa 3,28% Membuat USD IDR Terus Bergerak
Kisaran target Bank Indonesia berada di antara 1,5 hingga 3,5%, jadi angka 3,28% secara teknis masih berada di dalam rentang. Namun posisinya sudah sangat dekat dengan batas atas, dan itulah yang membuat USD IDR begitu mudah bergejolak di sekitar rilis seperti ini.
Ketika inflasi sedekat ini dengan batas atas, setiap data baru dan setiap komentar dari bank sentral akan dibedah dengan teliti, dan pasangan mata uang ini bisa berayun cukup jauh selagi trader mencoba menebak apa yang akan terjadi selanjutnya.
Hal yang sebenarnya banyak diperhatikan trader adalah imbal hasil riil, yaitu suku bunga aset rupiah dikurangi inflasi. Jika suku bunga tetap di level sekarang sementara inflasi merayap naik, imbal hasil riil itu menyusut, dan investor asing mulai bertanya apakah memegang rupiah masih sepadan. Sebagian mungkin menarik dananya keluar, dan hal itu cenderung mendorong USD IDR naik.
Situasi ini menempatkan Bank Indonesia dalam posisi yang cukup sulit. Apakah bank sentral akan menahan suku bunga, atau bahkan condong ke arah pengetatan, demi menjaga imbal hasil riil dan rupiah? Atau akan mengabaikan angka inflasi dan tetap fokus pada pertumbuhan?
Sampai keputusan suku bunga berikutnya menjawab pertanyaan itu, ketidakpastian ini justru menciptakan peluang trading, karena USD IDR sering bergerak tajam setiap kali muncul petunjuk tentang arah kebijakan bank sentral. Bagi trader yang merencanakan posisi dengan cermat dan menjaga ukuran posisi tetap wajar, ayunan seperti ini sangat layak untuk diperhatikan.
Kejutan Lebih Penting daripada Angkanya
Saat angka dirilis, sebagian besar trader sudah punya angka di kepala mereka. Jadi pertanyaan sebenarnya pada hari rilis bukanlah apakah 3,28 persen itu tinggi atau rendah. Pertanyaannya adalah apakah angka itu keluar di atas atau di bawah perkiraan para ekonom dan trader.
Misalkan Anda menjalankan usaha impor kecil di Medan dan memeriksa ponsel menjelang siang hari itu. Jika semua orang memperkirakan angka mendekati 3%, 3,28 terasa sedikit mengejutkan, dan USD IDR bisa bereaksi sebelum Anda sempat makan siang.
Namun jika perkiraannya 3,3, Anda mungkin tidak melihat banyak pergerakan sama sekali, sehingga angka yang sama menghasilkan dua hari yang sangat berbeda.
Apa yang Ada di Balik Angka Utama
Inflasi umum menggabungkan semuanya, dari harga cabai di pasar hingga harga bensin yang dibayar orang. Harga pangan di Indonesia bisa berayun cukup jauh tergantung panen, cuaca, dan apakah hari raya besar akan tiba.
Ketika komponen yang bergejolak ini menjadi pendorong utama, Bank Indonesia mungkin memilih untuk mengabaikannya ketimbang langsung bereaksi.
Itulah sebabnya orang yang mengikuti rupiah dengan saksama sering melihat melampaui angka utama ke inflasi inti, yang tidak memasukkan harga paling bergejolak.
Jika inflasi inti tenang, bank sentral bisa tetap bersabar. Jika inflasi inti juga merayap naik, saat itulah keadaan menjadi lebih serius, dan saat itulah rupiah mungkin mulai bereaksi lebih besar.
Dolar Tetap Punya Suara
Inflasi domestik hanyalah satu sisi dari USD IDR. Sisi lainnya adalah dolar AS, dan sering kali dolar menjadi suara paling lantang di ruangan. Laporan ketenagakerjaan AS yang kuat atau komentar tegas dari Federal Reserve dengan mudah bisa mengalahkan apa pun yang disampaikan data Indonesia sendiri.
Jadi Anda mungkin melihat angka yang secara teori seharusnya mendukung rupiah, lalu rupiah tetap melemah pada malam hari di Indonesia karena data Amerika mengejutkan semua orang. Itu tidak berarti angka inflasi tadi tidak relevan. Artinya hanya dolar yang berbicara lebih keras pada hari itu.
Kesimpulan
Jadi, apakah 3,28% baik atau buruk bagi rupiah? Jujur saja, tergantung. Angka ini membuat Bank Indonesia tetap waspada, yang mungkin berarti suku bunga bertahan di level sekarang lebih lama, dan itu bisa membantu mata uang selama dolar tidak sedang sibuk mendorong ke arah sebaliknya.
Jika ada satu kebiasaan yang layak dibangun dari semua ini, itu adalah menunggu untuk melihat bagaimana pasar sungguh bereaksi, bukannya memutuskan lebih dulu apa yang seharusnya dilakukan sebuah angka. Periksa apa yang diperkirakan orang, lihat apa yang mendorongnya, dan tetap lirik kalender AS. Lalu aturan sederhana di awal artikel ini? Aturan itu jarang bertahan melewati hari rilis. (RO/Z-10)